4月7日举行的CBA公司股东大会上，全体投票一致同意上海久事集团收购上海男篮，姚明也就此得以将股权正式转让。

此番，上海久事集团收购的是上海男篮%的股权，而姚明在本次将股权转让给久事集团之前，曾将年出售给光大体育基金、华人文化等四家投资机构的40%的股权重新回购，然后姚明和上海久事集团直接进行了%股权的转让。但令人意外的是，姚明在本次股东大会上拒绝向CBA公司所有股东披露球队转让价格。

姚明的理由是，在中国篮协关于CBA球队转让的规定中，并没有规定俱乐部必须披露价格。这属于规则空白，换言之球队可以披露也可以不披露，姚明和上海久事集团则选择不披露。这引起了其他几家俱乐部的不满。要知道，在姚明此番卖队之前，北控收购重庆队、王兴江转卖山西男篮等几次CBA球队交易时，不仅向中国篮协报告了球队转让价格，而且也向媒体予以公开。

尽管姚明、上海久事集团双双拒绝披露交易价格，但据了解，此次久事集团开出的金额相对非常优厚，虽未必能如预期达到10亿元，但肯定也超过了5亿元，因为姚明在回购光大体育基金等四家股东所持有的40%股权时，这四家股东也对股权投资有回报要求，姚明还是付出了一笔不小的回购费的。

回想年姚明接管上海男篮时，当时上海男篮的三家股东上海文广传媒集团（持股50%）、上海职业运动技术学院（持股40%）、以及上海虹桥机场（持股10%）与姚明达成协议，三家股东同意将球队先期托管给姚明五年。在这五年间，姚明负责给球队每年注资不少于万元并享有俱乐部运营权，在持续运营五年后，姚明就可以成为球队真正的球队所有人。简而言之，姚明当年并不需要负担球队转让的成本，只负担接手球队后的运营成本。所以，当年在事实上是零元买队，如今数亿元卖出，尽管姚明在运营上海男篮期间俱乐部累计亏损超过1.8亿元，但随着姚明此番数亿元出售球队，姚明当年投资上海男篮的决定还是很明智的，无论是经济效益还是社会效益都堪称惊艳。

当年，姚明在接手上海男篮后曾表态要将上海男篮打造成百年老店，但客观而言，没有真正实业支撑的他是当时CBA所有老板中资产最少的一位。在-17赛季之前，他执掌的上海男篮除了一次杀入季后赛四强外，其余赛季均缺乏很亮眼的成绩，这在很大程度上与姚明个人的资产、俱乐部的投入力度有直接关系。而在-15赛季后半段的某场惨败后，有球迷对着看台上的姚明大喊：“说好的百年老店呢？你接手已经5年了！”

据说球迷的那一嗓子在事后让姚明也很受伤，此后姚明开始有意为球队引入战略投资人，最终在年初将40%的股权转让给光大体育基金、华人文化以及另外两家央企。年月，姚明正式当选中国篮协主席，随后决定将球队转让，上海体育局一直力挺由上海本土最大的国有体育公司久事集团接接盘，但因为各方在球队价格方面的分歧较大，上海男篮的股权转让一直处于停滞状态。

从年9月开始，上海男篮在事实上形成了上海体育局和光大体育基金联合托管的状态，姚明过去两年虽然一直是球队的大股东，但并不参与球队日常决策运营。由于球队转让无果，每年球队的预算都比较紧缺，这也导致上海队在CBA缺乏足够的竞争力，很多球队都一直在呼吁各方尽快达成一致，早日完成球队的股权转让工作。年初，经过上海市体育局居中协调，姚明决定将光大体育基金等四家投资机构所持有的40%股权重新回购。在完成回购后，姚明才将%股权转卖给上海久事集团。

其实，此番由CBA股东大会投票表决只是走过场。在这之前，上海久事集团已经安排前上海男篮高管钱安柯带着管理团队正式入驻上海男篮，钱安柯曾在-01年期间担任球队市场总监和副总经理。

工商信息显示，上海久事集团是一家利用国内外资金进行股权投资、管理及运作等事务的国有独资企业。据天眼查信息，上海市国有资产监督管理委员会对其%控股。

此项股权交割落地后，上海久事集团将成为上海男篮的新东家。事实上，其关于股权转让事宜的合作从两年前就已经开始——年10月，姚明辞去了上海男篮董事长一职，并就股权转让事宜与上海久事集团签订了书面意向。不过，这项合作直到昨天才再次被官宣。有分析人士表示，这或与俱乐部的资产重估难以界定有关。

此前已有市场消息称，此次股权交易的最终价格可能在5亿元人民币上下。对此，记者致电CBA内部管理人士询问估值定价的具体细节，但对方表示俱乐部会适时公告，暂时不便透露。上海久事集团方面则向记者表示，交易还在推进中，有关估值定价的商榷结果和执行标准会酌情对外公布。

南粤经济研究院专家周甸斌告诉记者，涉及股权估值的评议，企业自身的经营水准至关重要。“盈利构成如何，毛利率水平和后期成长性都将作为评价指标，对俱乐部而言，门票收入、球星返佣、地方政府支持及企业赞助等都能为俱乐部提供资金来源。”

事实上，姚明入主上海男篮是在年。彼时，他以投资人的身份运营，最终以万元人民币买下全部股权。不过从上海男篮近五年的年报信息来看，已有三年显示亏损。据天眼查数据，~年，其净利润分别为-.5万元、-万元、-万元；年和年未公开相关数据，而年的资产状况详情暂未披露。

不过，俱乐部的亏损经营并非上海一家。在整个CBA联赛的俱乐部中，负重前行的不在少数，即便是大洋彼岸的美国职业篮球联赛也曾多次出现过停摆的情况。在周甸斌看来，国外一些专业赛事的俱乐部经营或以“高门票收入”“电视独家转播权收入”“衍生品高收入”等为基，但这些在国内的俱乐部经营中还未成气候。不仅如此，“以打代练”的外援引进背景下，俱乐部每年花在明星球员的薪资开支也在加大俱乐部的实际压力。

可见，目前中国的竞技体育职业俱乐部赚钱的极少，还需要持续不断的巨资投入。有分析指出，此番上海男篮与上海久事集团的股权转让具有重要意义。一方面，考验着产业资本对CBA投资发展的信心；另一方面，也是俱乐部进行股份转让市场化探索的一次机会，对其他拟通过股权转让进行改革或改制的公司和俱乐部代表提供了思路。

实际上，自姚明成为篮协主席后，延长CBA赛程成为其中一个十分重要的提案。~赛季，CBA常规赛场次从38场增至46场，场数增幅逾0%，季后赛球队数量也从10支增至1支。即便如此，国内亦有省份没有属于自己的球队，且多数省份目前仅有一只球队。

针对联赛球队偏少、赛程偏短的现状，姚明此前曾公开透露，未来CBA公司要在保证俱乐部财务可持续平衡发展的态势下，扩充球队数量，建立在0家俱乐部之上（目前有0家）。

事实上，姚明在担任篮协主席之前就曾在多个场合发声，希望在CBA联赛的管理模式、赛季周期和球员流动、人才引进等方面有所改进和提高。而将体育赛事同商业化运营有机结合，也是他始终倡导和努力的方向。毕竟，保持球队俱乐部盈利的稳定性才是整个联赛可持续创新发展的基础。

但目前联赛确实也面临着产出和收入少、入不敷出的现实难题。有投资界人士向记者表示，国内篮球发展区域不平衡，即便扩容也大概率会铺在北上广等一线强队所在地，部分省市企业也没太多意愿投入。“如果俱乐部的整体盈利上不去，机构单方面投资显然不太愿意。”

此外，该人士坦言，即便在当前的股权投资环境下，也没有清晰的市场评价体系，并且非市场因素众多，导致股权交投的风险较大。年间，北控集团就有意收购山西队进军CBA，彼时北控已经出资1.5亿元完成收购，但最终各方分歧较大，本地企业山西汾酒集团从北控手里回购了山西俱乐部。

但乐观一派则认为，CBA的国际化和商业运维成本日渐升高，本身是一种进步，但在进化的过程中势必要捱过资金阵痛期，此次上海男篮同上海久事集团的股权转让就是一次契机。著名经济学家宋清辉表示，交易对价未公开至少说明大家对此是谨慎的，“因为会涉及到CBA俱乐部的市场定价问题，在此前经验较少的前提下，此次交易的具体细节或将成为今后CBA扩军的资金门槛”。

可见，明星公司的估值并不轻松，香颂资本执行董事沈萌就表示，随着全民对体育的

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