事件：据新华社1月16日体育专电报道，CBA各家俱乐部将成立中职篮公司，目前已有

18家俱乐部入股，正在进行工商注册手续。

国内篮球赛事潜力空间巨大，联赛制度有待完善，商业价值有待挖掘。NBA作为世界最

高水平篮球赛事每年收入高达50亿美元，并在职业体育与商业开发之间做到了完美平

衡，收入均衡地来自于转播权、赞助权、门票和衍生品等。这归功于其完善的选秀制度、

工资帽制度、转会制度以及专业的商业运营团队。与之相反，-赛季CBA的营

收规模仅为10亿人民币左右，仅为NBA的3%，18只球队中仅有5只盈利，商业开发不

力的困局凸显。CBA收入90%来源于商业赞助，转播权收入微乎其微。年CBA首次

尝试了选秀制度，但效果一般。在商业运营方面，虽然拥有安踏5亿20亿元的赞助收

入，但在转播收入方面却未有显著提升。已经经过20年发展的CBA在未来仍有极大的

提升潜力。目前，CBA联赛目前由篮协委托盈方中国来完成商业推广和转播权销售等工

作，盈方中国向篮协支付固定授权费用以及85%的利润分成。若中职篮拿下CBA经营权，

版权分销、海外传播、媒体权益等多项改革措方案将会落地。同时18家俱乐部形成了

利益共同体，也有利于改变联赛内耗乱象，共同做大做强联赛，分享联赛成长红利。

体育产业市场化进程不可逆转，中超联赛提供了最佳示范。中超公公司于年成立，

足协和16家俱乐部共同出资。由于之前福特宝公司运营不力，中超公司获得了中超联

赛的商务开发权，年中超联赛的产值为20.15亿元，远超CBA联赛。随着足协与体

育总局的脱钩，束缚中超公司运营的体质桎梏逐渐解除，中超-版权飚升至5

年80亿天价。有了中超公司的示范效应，和中超一样有20年历史的CBA联赛的版权，

赞助等商业价值有望重估。

俱乐部收入结构有望得到优化，为产业链中最先收益部门，受益标的浔兴股份

（SZ）。目前CBA球队收入集中在赞助收入，转播、门票收入及分红较少，收入

结构有待优化。中职篮介入运营之后，联赛的品牌价值将得到充分挖掘，收入来源将会

多元化。浔兴股份旗下的福建浔兴篮球俱乐部为CBA老牌劲旅，将受益于中职篮公司的

成立以及篮球联赛改革。同时核心球员王哲林也参大手笔与了公司的定增，与公司利益

深度绑定。其他受益标的：贵人鸟（参股中国最大篮球网站-虎扑体育）、华录百纳（获

欧洲篮球联赛独家IP经营权）。

风险因素：CBA篮球联赛改革不及预期；中职篮公司运营不及预期